全球经济从未如此危险 一场始于欧洲的全球危机似乎已成定局

时间:2019-11-11 18:27:00    作者:匿名     阅读量:3989

十多年来,全球经济形势从未如此危险。世界各地的经济增长都在放缓。欧元区正处于衰退的边缘。在全球收紧货币政策仅一年后,各国央行又开始放松货币政策。

gns economics首席执行官托马·马林(Tuomas malinen)警告说,人们必须认识到形势的特殊性。利率如此之低,央行资产负债表如此之大,全球衰退的影响将是前所未有的。这次的情况与过去真的“不同”。然而,许多人似乎并不担心接下来会发生什么。

马林说,危机爆发的时间可能比许多人想象的要近得多。当脆弱、放缓和负债累累的全球经济形势、不断扩大的资产市场和疲弱的欧洲银行业聚集在一起时,它就像一座随时可能因全球经济形势而爆炸的矿山。即使贸易状况有所改善,这些问题也无法完全解决。然而,许多人没有意识到这一点。

多年来,他一再警告人们,央行对全球债券市场的持续干预严重扭曲了风险资产的价格。这削弱了资本市场的稳定性,极低的利率也导致了停滞和脆弱的全球经济形势。这在“僵尸企业”份额的大幅增加和全球生产率增长的停滞中非常突出。

在这种情况下,一些国家仍在加剧市场价格的扭曲。上周,希腊以负收益率出售了3个月期国债,也受到投资者的高度赞扬。马林认为这是一个极其荒谬的现象。

似乎很少有人想到如果企业和主权债券价格大幅下跌会发生什么。

欧洲银行业:危机即将来临

马林指出,如果危机来临,导火索可能是欧洲银行业。因为欧洲银行业目前陷入困境。负利率和量化宽松严重损害了欧洲银行的盈利能力。

尽管欧洲银行的一级资本自2009年以来大幅增加,但这些机构比以往任何时候都更容易受到主权债务危机的影响。自2008年以来,欧元区主权国家和银行实际上一步步陷入危机,因为主权债务水平越来越高,尤其是对较弱的成员国而言,而银行的盈利能力却越来越低。这是一个非常严重的问题,因为没有人能否认欧元区主权债务市场存在巨大泡沫,而且泡沫可能随时破裂。

那些在欧洲银行资产负债表上实际贬值的资产(如cdo)价格过高。伴随着负利率和量化宽松,受损的资产负债表让欧洲银行和欧元区经济失去了活力。

他认为,欧洲银行的不良贷款余额将继续增加,银行利润将进一步下降。疲软的欧洲银行业将完全无力应对新的损失。始于欧洲的全球银行危机几乎可以肯定。

美国市场也不乐观。最近,美国回购市场出现了严重的流动性短缺,美联储将其归因于监管问题和流动性的暂时下降。但是现在,美联储提供的“紧急”基金已经持续了三周,还没有结束。周二,美联储加大回购力度,回购金额接近900亿美元。这使得人们很难相信流动性短缺只是暂时的。

如果回购利率的突然飙升不是由流动性不足引起的,而是由抵押品质量和市场信心减弱引起的,类似于2007-2008年的银行业危机,如果是这样,那么全球经济形势可能比人们想象的还要糟糕。此外,流动性短缺持续的时间越长,情况就越严重。

马林表示,由于经济衰退,疲软的欧洲银行已经开始倒闭,信贷市场正在崩溃,央行已经全面实施宽松政策,所有这些都表明全球经济形势面临巨大风险。人们保持乐观的原因是他们认为央行能够扭转局面。

但是马林对央行的货币政策并不乐观。至少在欧元区,货币政策不过是空谈,政府只能提供有限的财政刺激。

欧洲银行业危机的根源——不良利率上升

自2016年以来,欧洲银行业一直面临负面消息。德意志银行在2016年初宣布,2015年亏损达到创纪录的68亿美元,计划裁员9000人,并终止在10个国家的业务。自2015年以来,意大利裕信银行已在意大利、德国和奥地利裁员18,200人,继续缩减相关业务。2016年9月16日,美国向德意志银行(Deutsche Bank)发出了140亿美元的罚款,德意志银行无力承担。与此同时,欧洲银行的股价大幅下跌。德意志银行(Deutsche Bank)股价从40美元跌至约12美元,而意大利银行裕信银行股价从5欧元跌至1.7欧元。欧洲银行持续的负面消息吸引了全世界的关注。在欧洲银行面临的问题中,不良资产大幅增加是欧洲银行面临的最重要问题。

欧洲银行的不良资产大幅上升

据世界银行统计,金融危机后,欧洲银行的不良资产大幅上升。2008年,欧盟银行的不良率为2.71%,到2015年,其不良率大幅上升至2012年的6.72%。尽管欧洲债务危机已经在一定程度上得到解决,但欧洲银行的不良率仍高达5.63%。

从欧洲的分布情况来看,德国、法国、英国、欧元区三个核心国家和北欧国家的银行不良率一直保持在相对较低的水平,都在5%以下。葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙、南欧地区的银行业不良率呈上升趋势。尤其是在2015年,上述五个国家的不良率进一步大幅上升。除西班牙外,其他四个国家的银行业不良率超过10%。在东欧国家中,不良贷款率也远高于欧元区核心国家和北欧国家,希腊和塞浦路斯分别达到35%和45%。

美国和日本的比较还显示,2015年底,美国和日本银行的不良贷款不到2%,而欧洲的不良贷款从2011年起仍在逐步增加,2015年底达到5.63%。发达国家、欧洲、美国和日本之间已经显示出相当明显的差异。

欧洲银行不良资产上升的原因

欧洲经济增长疲软

2008年金融危机后,欧洲经济增长长期低迷。比较金融危机后美国和欧洲的经济增长,我们可以发现,27个欧盟国家的国内生产总值增长明显慢于美国,2011年9月,美国经济开始复苏,而欧洲经济没有复苏,仍处于衰退过程中。

从2013年起,欧洲经济复苏缓慢,但增长率仍然相对较低。从欧洲的内部情况来看,我们选择了德国、西班牙、意大利和希腊来代表欧洲的不同部分。我们可以发现德国的经济增长明显好于其他三个国家。意大利和希腊的经济增长相对较低,经济条件相对较差。在微观层面,疲弱的经济增长导致无法偿还到期债务,银行业不良资产增加。

欧洲主权危机导致银行资产质量受损

2010年,欧洲爆发了主权债务危机。在欧洲,银行持有不同国家的巨额主权债务。主权债务危机的爆发严重损害了银行资产质量。2010年,欧洲主权债务危机产生了以下三大影响:一是欧洲主权债务危机大大增加了欧洲主权债务被定位的可能性,欧洲银行面临的风险增加,资产质量恶化;其次,由于欧洲主权债务风险上升,欧洲银行的市场融资成本也大幅上升,使银行面临融资困难。第三,随着欧洲银行资产质量的恶化,银行资本充足率逐渐恶化。

英属英国退出欧盟对欧洲银行业的影响

英属英国退出欧盟导致汇率贬值

自6月23日英国投票决定退出欧盟以来,欧元和英镑都大幅贬值。截至7月18日,欧元贬值了3%,英镑贬值了12%。汇率贬值对银行业有三大影响。首先,汇率变化直接影响银行资产负债表的状况,使资产和负债不匹配。其次,汇率大幅贬值增加了欧洲的不确定性,银行融资成本和合规成本等许多成本将会上升。

除了商业银行部门,汇率贬值也造成了金融市场的巨大动荡。欧洲银行的投资银行、交易和衍生业务将受到影响,损害欧洲银行的相关业务部门。2016年初,由于金融市场的波动,苏格兰皇家银行(rbs)、巴克莱银行(Barclays Bank)和瑞士信贷(Credit Suisse)等著名国际银行的投资银行业务均出现下滑。2016年7月,德意志银行的业绩也出现下滑。德意志银行(Deutsche Bank)指出,市场不确定性降低了客户的活动,而低利率环境给利率收益带来压力,导致大多数企业表现疲弱。

资本外流导致资产价格下降和抵押品质量下降。

6月23日,英国公投决定退出欧盟以来,退欧的不确定性令投资者纷纷从英国地产基金中撤出资金,该类基金(reits)赎回要求明显增加,面临较大流动性压力。英国皇家特许测量师学会(rics)最新发布的数据显示,英国住房需求已经出现了减少的趋势,房屋挂牌出售降低,房屋价格增长放缓。从7月4日开始,流动性耗竭的标准人寿、英杰华、m

gd视讯厅 彩票开户网 内蒙古11选5

© Copyright 2018-2019 amonbennett.com 苏富网 Inc. All Rights Reserved.